什么是另类交易系统 (ATS)？

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总结

另类交易系统 (ATS) 是一种交易平台，其监控和监管不如典型的证券交易所严格。 这些平台经常被 机构和大型投资者大量交易非流动性证券 一个 加密货币 ATS 的工作方式与任何其他 ATS 类似，但使用数字资产而不是股票或其他证券。

什么是另类交易系统？

另类交易系统 (ATS) 是一种交易平台，无需通过证券交易所的手续即可匹配买卖双方，也不遵守适用于美国证券和交易委员会 (SEC)。

这些平台经常被机构和大型投资者用于大量交易非流动性证券，而不会影响股票或证券在一般市场上的价格。

虽然一些加密货币交易所最初是未注册的交易所或经纪自营商，但 SEC 在过去几年中已将其设为 强制性要求 对于列出 tokens要么注册为国家证券交易所，要么在豁免下运作。因此，许多交易所发现替代交易系统的想法是一个有吸引力的选择。

3 种另类交易系统

有三种流行的另类交易系统：

1 电子通信网络 (ECN)

ECN 是基于计算机的系统，用于匹配未在正式交易所上市的证券的买卖订单。这些系统允许交易者直接相互交易，而无需通过中介。

ECN 还向其参与者提供市场信息，例如价格和订单大小。大多数 ECN 以每笔交易为基础收取服务费用，这些费用很快就会增加。但是，ECN 参与者也可以在典型的证券交易所交易时间之外进行交易，从而提高了灵活性。

2 个暗池

暗池是公众无法访问的私人替代交易系统。大型机构投资者经常使用这些系统来交易大宗股票而不向市场透露其意图，但主要用作工具防止其他投资者提前购买。

大型机构投资者通常使用暗池，因为它们可以在不影响市场的情况下交易大量股票。然而，这也意味着暗池的价格发现少于其他类型的替代交易系统。

3 个经纪交易商交叉网络

经纪自营商交叉网络是一种替代交易系统，可匹配来自注册经纪自营商的买卖订单。这些系统用于交易未在正式交易所上市的证券。经纪自营商必须向交叉网络披露其订单信息，然后交叉网络匹配订单并执行交易。

另类交易系统 vs 暗池

另类交易系统和暗池之间的主要区别在于，另类交易系统对公众开放并向其参与者提供市场信息，而暗池是私有的。此外，另类交易系统对其服务收费，而暗池则不收费。

替代交易系统与交易所

虽然 加密货币交易所类似于替代交易系统，有一些关键的区别。

SEC 注册：如果另类交易系统想要交易未在国家交易所上市的证券，则必须在 SEC 注册。过去，加密货币交易所不需要在 SEC 注册。但是，ATS 加密货币交易所现在被强制注册为经纪交易商。订单量：另一个关键区别是替代交易系统通常处理大宗股票，而加密货币交易所通常处理较小数量的股票。这是因为绝大多数替代交易系统都被机构投资者使用，而加密货币交易所则被混合使用 零售和机构投资者。费用：虽然 ATS 通常会收取使用平台的费用，但加密货币交易所通常只收取交易费用，这通常远低于 ATS 收取的费用。定价模型：加密货币交易所通常使用与替代交易系统不同的定价模型。交易所通常会收取 制造商的费用和接受者的费用，而另类交易系统通常只收取接受者的费用。制造商的费用由下达订单的一方收取，但该订单未立即与另一订单匹配。接受者的费用由下单的一方收取，该订单立即与另一个订单匹配。

加密货币替代交易系统

一些加密货币交易所可以被视为替代交易系统。这些平台用于交易数字资产t 在正规交易所上市，并已在其他金融监管机构成功注册。以下是当今市场上的一些加密货币 ATS：

tZero： A区块链 由 Overstock.com 开发的基于区块链的另类交易系统，tZero 平台于 2018 年初推出，用于证券型代币交易。 tZero 受美国证券交易委员会监管，符合美国联邦证券法。它与 BOX Digital Markets 合作成立了一家名为 BOX Security Token Exchange 的合资企业，用于交易 安全令牌。AirSwap：建立在 以太坊区块链，它旨在交易 ERC-20 代币，不受 SEC 监管，但符合美国联邦证券法。 AirSwap 与许多公司建立了合作伙伴关系，包括 Genesis Block、ConsenSys 和 MakerDAO。Templum： 一种替代交易系统，允许 证券化。该平台专为散户和机构投资者设计。它在美国证券交易委员会注册为经纪交易商，并且是 FINRA 的成员。Prometheum：Prometheum ATS 目前作为经纪自营商受到 SEC 和 FINRA 的监管，在 SEC 和 FINRA 的监管框架下作为交易所运营，并交易多种数字资产，包括区块链安全代币。

另类交易系统加密交易所如何运作？

所有加密货币交易所背后的基本原则都是相同的：买卖双方交易数字资产以换取其他数字资产或法定货币。但是，这些交易的执行方法可能因交易所而异。

订购书籍

在加密交易所执行交易的最常见方式是通过 订单簿。订单簿是已在交易所下达的所有买卖订单的列表。订单根据价格匹配，最高买入订单与最低卖出订单匹配。如果匹配，则执行交易，双方将收到交易确认。

点对点网络

加密交易所执行交易的另一种方式是通过点对点网络。在点对点网络中，买卖双方直接进行交易。交易所只是为交易提供平台，并不参与交易的实际执行。

混合模型

一些交易所使用混合模型，即订单簿和点对点模型的组合。在此模型中，首先根据订单簿执行交易。如果没有匹配，然后将交易路由到点对点网络。

如何在加密替代交易系统上进行交易

使用加密 ATS 的过程类似于在传统证券交易所进行交易的过程。

第一步是找到合适的交易所。选择交易所时需要考虑许多因素，包括你要交易的资产类型、交易所收取的费用以及安全性和流动性水平。 选择交易所后，你将需要创建一个帐户并存入资金。一旦你的帐户入金，你就可以开始下订单了。 大多数交易所将允许你放置 限价订单 和市价单。限价单是以指定价格买入或卖出资产的订单。市价单是以最佳可用价格买入或卖出资产的订单。 一旦你的订单下达，它将与另一个订单匹配。交易执行后，你将收到交易确认。

结论

另类交易系统是一种交易所，允许交易者在不通过传统证券交易所的情况下买卖资产。加密 ATS 受 SEC 监管，通常由机构投资者使用。

虽然在加密货币交易所进行 ATS 交易的过程与在传统证券交易所进行交易的过程相似，但还是有一些重要的区别需要注意。其中包括交易资产的类型、使用的定价模型以及安全性和流动性水平。

在你开始在加密货币交易所进行 ATS 交易之前，请务必进行研究并选择适合你的交易所。

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