如何在加密交易中使用风险平价

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在过去的几年里，加密货币一直保持一致且显着的提高采用率 新老投资者，零售和机构。然而，加密货币作为一种资产类别仍然高度波动，涉及很多风险。

自然地，传统金融的概念和方法因此被应用于加密投资的狂野、未知领域，风险平价就是其中之一。

什么是风险平价？

风险平价是一种投资组合优化框架，其中投资组合由不相关的资产构成，并根据每项资产的波动性进行加权，从而使所有资产之间的风险份额达到平衡。

换句话说，风险平价投资组合是等权重的投资组合，其中权重指的是风险，而不是投资于每项资产的资本。

它类似于 现代投资组合理论 (MPT)，因为它是一种在多个资产类别之间分配资本的方法，但当 MPT 试图根据预期回报和风险推导出资产类别的最佳组合时，风险平价法通过均衡每个资产类别的风险来分配投资组合，而不考虑预期收益。然后，它使用杠杆将分配规模扩大到可容忍的风险或波动水平。

例如，如果投资者将 100 美元分配给债券，将 100 美元分配给股票，则大部分风险来自股票，因为它是风险更高的资产。如果他改为向股票投资 50 美元，向债券投资 150 美元，鉴于债券更加稳定，投资组合的整体风险要低得多——但回报也是如此……但如果他对债券施加一些杠杆以“补偿”对于较低的回报，投资组合将获得与风险较高、以股票为主的投资组合相似的总体回报，但风险要小得多。

最近的一些研究发现，对于相同水平的投资组合波动，风险平价方法可以带来更好的回报。

加密交易中的风险平价投资组合构建

在传统金融中，风险平价策略是可行的，因为有各种不相关的资产可供选择，例如债券、股票和商品，并且在不同的行业中。通过将风险分散到这些不同类别的资产上，可以最大化投资组合的回报。

然而，加密资产并没有这样的差异——如果比特币上涨，加密货币中的其他所有东西通常都会上涨，如果它下跌，其他所有代币也会下跌。然而，DeFi 领域的进步，为投资者提供了更多选择。

投资者可以多样化他们的加密货币投资组合具有相对安全的大盘股硬币，例如 比特币, 以太坊和卡尔达诺，或 small-cap，具有 100 倍或更多收益潜力的早期代币，部分分配给 stablecoins 以获得更稳定的收益收入 （尽管 Terra Luna 最近的崩盘表明并非所有的稳定币都是一样的！）

所以如果 Crypto A 有一个 波动率 为 50%，而 Crypto B 的波动率为 10%，你的投资组合中的 Crypto B 资产将多于 Crypto A 资产，以平衡它们并确保你的风险为尽可能分散。

创建有效的加密风险平价投资组合的三个关键是：

定期再平衡：要创建有效的投资组合，定期重新平衡每个加密货币的数量。这对于有效的投资组合至关重要的原因是加密货币经常波动，因此，为确保风险在整个投资组合中平均分配，应减少高风险加密货币，而应持有更稳定、风险较低的加密货币数量相对较大。低相关性： 建立有效的风险平价投资组合的一个关键方面是确保资产不相关，这样如果一项资产表现不佳，不会影响投资组合中其他资产的表现。同样，在加密货币领域，这说起来容易做起来难，因为大多数数字资产之间存在很强的相关性，但总有机会——如果你知道去哪里找的话。

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杠杆：这确实适用于能够获得低成本借贷（即廉价杠杆）的成熟投资者或交易者，这样他们就可以建立一个根据风险加权的不相关资产组合，并利用该杠杆来提升在保持合理波动水平的同时获得回报。

如何计算风险平价？

如前所述，风险平价取决于与每项资产相关的风险水平，在这种情况下，资产指的是加密货币。

这意味着，如果使用风险平价比较两种加密货币——一种具有高风险和高预期回报，另一种具有低风险和长期回报——使用风险平价，对高风险加密货币的投资将略低于低风险加密货币-风险加密资产。

要计算风险平价，需要发现以下值：

投资组合回报 (Rp b> = ∑ni=1 wi r我)投资组合标准偏差 或方差 每项资产的风险贡献（资产权重 x 资产标准差）

要轻松计算风险平价，你可以使用 风险平价计算器或风险平价 Excel 电子表格。

什么是分层风险平价？

分层风险平价 (HRP) 是一种风险管理算法，可用于通过评估资产之间的关系、计算风险水平并通过图表直观地表示这些计算来构建优化的投资组合。

它由康奈尔大学工程学院客座教授 Marcos Lopez de Prado 开发，他因通过机器学习和超级计算实现财务管理学科的现代化而备受赞誉。

分级风险平价背后的基本原则是投资资产在风险方面并不相等，因此分散投资应侧重于风险分配（以波动率表示）而不是资本。

分级风险平价分为三个阶段：

树聚类：在这一步中，构建一个树状图，直观地表示一个层次树。层次聚类发现资产之间的距离并将它们分组到树中，允许通过树图表示分配。

一个样本树集群（来源：MathWorks）

准对角化：执行下一步，以便最大值位于对角线上，并将相似的投资组合在一起。同时，不同的资产被分开得更远。

准对角化示例（来源：MathWorks）

递归二等分：此步骤涉及列出所有投资组合项目，使用 逆方差，计算variance 每一半，计算分裂因子 alpha，并使用 alpha 重新调整两半的权重。重复此过程，直到你在每个部分中只有一个资产。

风险平价策略是个好策略吗？

在投资中使用风险平价策略既有好处也有坏处。风险平价策略的主要优势之一是多样化的能力投资者可以拥有多元化的投资组合，而不是局限于特定类型的资产。

风险平价策略在市场低迷或衰退期间也很有用。这是因为它有效地结合了风险资产和相对稳定的资产。在经济衰退期间，稳定的投资组合资产弥补了高风险资产的波动性。

然而，风险平价策略也有其局限性，包括与监控投资组合相关的困难，主要是因为它包含一系列可能非常频繁变化的资产。

因此，风险平价策略最适合那些能够获得廉价杠杆以及有能力管理使用这种杠杆所带来的风险的人。

风险平价投资的另一个缺点是它高度依赖市场时机，如果风险超出预期限制，这可能会影响投资者抛售加密货币的能力。

结论

作为一种投资管理策略，风险平价在传统金融领域有着可观的记录，预计将为加密投资带来类似的结果。然而，目前加密市场的高度波动性被广泛比作 2000 年代初期的科技行业，这意味着没有一种单一的方法或策略就足够了。这也意味着投资者在加密货币投资的波涛汹涌的水域中航行时需要运用他们所有的经验、判断力和相当多的谨慎。

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