什么是 Frax (FXS)：第一个分数算法稳定币

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近年来，加密世界经历了快速的创新和发展。在所有的进步中，肯定引起了许多加密爱好者的注意。稳定币是与稳定货币价值挂钩的数字代币，例如美元。它们的创建是为了克服，从而为加密用户提供稳定的交换媒介和存储价值。稳定币是加密世界的后起之秀，最大的稳定币 Tether () 的交易量从 2016 年初的 100 万美元增长到 2020 年的超过 100 亿美元。鉴于 Tether 的成功，市场上出现了许多新的稳定币.但是，它们的工作方式不尽相同。

什么是 Frax？

与最强大的同类产品之一的 Tether 不同，Frax (FXS) 是世界上第一个分数算法稳定币。换句话说，它是一种在算法上部分抵押和部分稳定的稳定币。 Thetoken Frax Shares (FXS) 于 2020 年推出，目前交易价格为 17.55 美元，总价值超过 2.849 亿美元，总供应量为 1 亿枚。

Frax 是如何工作的？

如前所述，就其底层机制而言，每个稳定币都不同于其他稳定币。目前，稳定币可以分为三类：

由有价资产支持的抵押稳定币。使用算法模型而非价值资产维护的无抵押稳定币。混合了上述两种方法的混合稳定币。

Frax 是一种混合稳定币，因为它由资产抵押和数学加密算法提供支持。它是一个开源、无需许可、完全链上协议，在 Ethereum () 和其他区块链上运行。它旨在提供高度可扩展、去中心化的算法货币来代替固定供应的数字资产，例如。

Frax 协议由稳定币 Frax (FRAX) 和其治理代币 Frax Shares (FXS) 组成。 FRAX 始终与 1 美元挂钩，其抵押品比率会根据市场需求进行调整，以将 FRAX 的价格保持在 1 美元，而不是坚持预定比率。当 FRAX 高于 1 美元时，平台会将抵押率降低 0.25%。当FRAX低于1美元时，抵押率会提升一级。

Frax 股份 (FXS)

FXS 是整个 Frax 协议的增值和治理令牌，因为所有实用程序都是通过 FXS 进行的。由于 Frax 管理团队采用高度治理最小化的方法，FXS 的功能被缩小为添加或调整抵押品池、调整各种费用（如铸造或赎回）以及刷新抵押品比率的比率。团队认为，如果社区只能积极管理有限的参数，就会减少分歧。

Frax Shares (FXS) 简介。（来源：Frax Finance）

FXS 供应量理论上设置为 1 亿个代币；然而，鉴于 FRAX 是以更高的 FXS 比率铸造的，流通量可能会出现通缩。这意味着随着 FRAX 需求的增长，FXS 供应将逐渐变得通货紧缩。

在 Frax 上铸造和兑换

和赎回是保持 FRAX 价格稳定的两种机制。 FRAX 稳定币是通过将适当数量的组成部分插入系统来铸造的。 FRAX 在创世时完全抵押，这意味着用户只需将抵押品放入铸币合约中即可铸币 FRAX。当 FRAX 进入小数阶段时，FRAX 的铸造需要用户放置一部分抵押品以及另一部分 FXS 的燃烧。简而言之，抵押品和 FXS 的组合构成了一个 FRAX。例如，在 98% 的抵押品比率下，每铸造 FRAX 都需要 0.98 美元的抵押品和 0.02 美元的 FXS。同时，在 97% 的抵押比率下，这些数字分别变为 0.97 美元和 0.03 美元。

铸造和兑换 FRAX。（来源：Frax Finance）

FRAX 始终可以以 1 美元的价值从系统中铸造和赎回，从而使套利者能够平衡市场上 FRAX 的供需。如果 FRAX 高于 1 美元的价格目标，套利者和用户可以铸造价值 1 美元的 FRAX 代币，然后在市场上以超过 1 美元的价格出售代币。当 FRAX 低于 1 美元的目标价时也是如此。套利者和用户可以在市场上廉价购买 FRAX 代币，然后从平台上以 1 美元的价格兑换它们。读者应注意，赎回者将收到抵押品和铸造的 FXS 硬币的组合。例如，在 97% 的抵押品比率下，每枚 FRAX 硬币可以兑换 0.97 美元的抵押品和 0.03 美元的 FXS 硬币。

再抵押和回购

有时，Frax 会拥有超额抵押品价值或需要额外的抵押品来达到抵押品比率。再抵押和回购是为处理这些情况而构建的两个特殊互换功能。

当平台上以美元计的总抵押品价值低于当前抵押品比率时，就会发生再抵押。在这种情况下，该协议允许用户（“调用者”）填写达到目标抵押比率所需的金额，以换取新铸造的 FXS 代币以奖励率。奖金率设置为 0.20%，以激励套利者缩小差距并重新抵押 FRAX。

回购是相反的情况，平台中的抵押品超出了持有目标抵押品比率所需的数量。在这种情况下，FXS 持有者可以用 FXS 代币“回购”多余的抵押品，然后由平台销毁。这有效地将多余的价值转换为 FXS 代币，从而保持目标抵押品比率。但是需要注意的是，回购功能没有奖励率。

流动性池和质押 Frax 代币

：Frax 协议允许用户通过向多个 Uniswap () 池贡献流动性来赚取 FXS 代币作为奖励。这些池提供流动性，使 FRAX 代币在加密空间中更易于交易，从而加强了代币的挂钩和可用性。 Frax 通过为 Uniswap 池中的 FRAX/USDC、FRAX/FXS 和 FRAX/wETH 等代币对增加流动性来铸造和分发 FXS 代币。

在 Frax 协议中质押和种植代币。（来源：Frax Finance）

长期锁定：想要成为流动性提供者的用户（）可以在 Frax 上将他们的 LP 代币锁定在协议中长达三年。两个推动因素增加了有限合伙人的股份：抵押品比率和时间锁定。抵押率提升适用于 FXS 币的基本排放率，即每年 18,000,000 FXS。因此，更多的 FXS 将分布在整个平台上。同时，时间锁定提升适用于个人的股份占池中所有股份的比例，使其成为所有质押者的零和游戏。也就是说。用户通过提高其在池中的比例来获得额外的 FXS 代币，从而降低其他人的比例。虽然这种机制听起来不友好，但它有助于平衡在固定时间内将流动性锁定在系统中的风险和回报，特别是针对 Frax 协议的热心支持者的 LP。

谁在幕后弗拉克斯？

美国软件开发人员 Sam Kazemian 于 2019 年至 2020 年创立了 Frax Finance。他在 2019 年首次提出了分数算法稳定币的想法。在此之前，他与人共同创立了 Everipedia，这是一个基于 wiki 的营利性在线网站百科全书，2014 年 12 月与 Theodor Forselius 合作。他是 UCLA 的校友，主修神经科学和哲学。

其他创始成员包括 Travis Moore 和 Jason Huan。 Travis Moore 是 Frax Finance 的首席技术官 (CTO)，也是 Everipedia 的联合创始人兼 CTO，这使他成为 Kazemian 的长期合作伙伴。他还毕业于加州大学洛杉矶分校，获得分子生物学、生物化学和神经科学学位。与此同时，Jason Huan 是一名校友加州大学洛杉矶分校的 nus 也是，主修计算机科学。在 UCLA 期间，他在 UCLA 共同创立了 Blockchain，这是一个由学生运营的区块链社区，专注于区块链应用的技术和商业方面。

FXS 价格历史

FXS 从 2020 年 12 月 27 日约 3.95 美元的初始价格上涨至 2021 年 1 月 16 日的最早高点 25.77 美元。这种价格上涨可能是由 2021 年初发生的加密货币推动的，当时见证了比特币的价格上涨自 2020 年 3 月以来已超过 700%。虽然 FXS 在 1 月 27 日暴跌至约 3.08 美元的超低点，但仍设法在 2 月至 4 月期间触及多个高点。

此后，FXS 进入了大约半年的横盘整理期，然后在 2021 年 11 月重新获得动力再次看涨。专家将 FXS 的这种看涨趋势归因于 10 月 26 日的 FXS 专用令牌反应器 Tokemak，其中 FXS持有者可以存入他们的加密货币以换取 TOKE 或 tFXS 代币作为收益。这些 tFXS 代币证明了用户对所存资产的主张是合理的，并且可以随时赎回。

此外，Kazemian 认为与推出 Frax V3 类似的利好消息可能是推高 FXS 价格的另一个因素。据报道，新的 Frax V3 将允许 veFXS 持有者直接控制算法市场操作 (AMO)，了解 FRAX 代币供应如何在 1 美元挂钩的情况下扩张和收缩。

2020 年 FXS 价格图表到 2022 年。（来源：CoinMarketCap）

FXS 的价格在 2022 年 1 月飙升，并在 1 月 12 日创下历史新高 42.65 美元。这可能是由于 12 月 20 日发生的 FXS 导致 FXS 稀缺。此外，Frax 的不同项目，例如 Sacred Finance (SACRED)、Fei Protocol (FEI)、Alchemix () 和 Ondo Finance，也可能促成了这次牛市。

目前，FXS 的交易价格为 17.55 美元，市值超过 2.849 亿美元，总供应量为 1 亿枚。就市值而言，它在 CoinMarketCap 的加密货币排行榜上排名第 174 位，也是市值排名前 15 的稳定币之一。

Frax 的未来是什么？

稳定币的未来是不确定的，因为美联储 (Fed) 计划发行自己的中央银行数字货币 ()。加密社区中的一些人认为这是对稳定币的挑战，尤其是对 Tether 等有支持的稳定币。此外，更多的稳定币法规可能会出台，影响稳定币的使用。例如，法币支持的稳定币背后的实体未来可能需要拥有银行牌照才能继续运营。

在 2022 年 1 月 11 日的美国参议院确认听证会上，现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔回复参议员帕特里克·图米，美联储并不寻求禁止稳定币，稳定币和 CBDC 都可以。然而，目前对于稳定币和 CBDC 的共存存在两极观点。虽然有些人认为一种可广泛使用的数字货币会削弱稳定币的价值，但另一些人则认为，每种数字货币都有不同的目的和需求。 CBDC 承诺改善金融包容性，降低现金成本，并在一定程度上跟踪金融交易。相比之下，稳定币是与美元挂钩的代币化现金，旨在提高支付速度和效率。

事实上，Kazemian 在与 Cointelegraph 的合作中评论说，新法规针对的是法币，而不是像 FRAX 这样的算法稳定币。他还坚持认为，与传统金融领域允许的许多实验相比，这些规定过于严厉。尽管如此，他还是重申了 Frax 遵守所有法规并完全去中心化的政策。

目前，Frax 正在与业界领先的预言机网络 Chainlink () 合作开发 Frax 价格指数 ()。 FPI 是一种抗通胀的算法稳定币，它将与具有加密原生元素的去中心化消费者价格指数 (CPI) 挂钩。它旨在为全球用户提供始终产生通货膨胀率的稳定资产。

如何购买 FXS？

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结论

Frax 是世界上第一个部分抵押和部分稳定算法的分数算法稳定币。虽然法币支持的稳定币目前占据最大的市场份额，但 Frax 的出现是为了普及资产抵押和加密算法的混合，引领稳定币的范式转变。尽管稳定币的未来不确定，但对于加密爱好者来说，Frax 仍然是一个很有前途的项目。毕竟，它使用算法货币政策来创建无需信任的稳定币的目标似乎令人印象深刻。