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总结
有效市场假说 (EMH) 是金融经济学中的一个概念，它指出证券价格反映了有关金融工具的所有可用信息。 根据 EMH 的说法，个人投资者的行为必然是随机的，但整个市场始终是“有效的”。 有效市场假设分为三种不同的形式：弱形式 EMH、半强形式 EMH 和强形式 EMH。 加密货币市场是高效的，价格几乎立即反映了可访问的现实世界信息。什么是有效市场假说（EMH）？
有效市场假说 (EMH) 是金融经济学中的一个概念，它指出证券价格反映了有关金融工具的所有可用信息。 EMH是现代经济理论中最具争议的话题之一。假设 EMH 成立，市场价格应该只对新数据和信息做出反应，这将使任何人都不可能在市场上占据优势。
根据 EMH，个人投资者的行为必然是随机的，但整个市场始终是“有效的”，或者在这种情况下是“公平的”。这意味着股票在交易所以公允价值进行交易，市场参与者不可能购买被低估的股票或以夸大的价格出售它们，从而迫使他们进行风险更高的投资以跑赢整体市场。
有效市场假说的三种形式是什么？
什么是弱形式有效市场假说？
有效市场假说分为三种不同的形式。第一个是弱形式 EMH，它表示所有历史信息都反映在证券价格中，基本面分析可以为投资者提供必要的数据，以产生高于短期市场平均水平的回报。
然而，根据弱形态，投资者不能依靠技术分析来做出更有效的交易决策，而基本面分析无助于带来更多的长期收益。
什么是半强式有效市场假说？
其次，是半强形式 EMH，它认为无论是基本面分析还是技术分析都不能为市场参与者提供投资优势。此外，它还指出，公众不易获得的信息可以帮助投资者将其回报率提高到高于一般市场的一个档次。
什么是强形式有效市场假说？
第三种 EMH 是强形式 EMH，它假定所有公共和私人信息基本上都以股票定价。这是有效市场假说的最极端形式，没有数据可以帮助个人投资者在市场上占据上风。但是，强形式 EMH 并未声称投资者无法获得高回报，而是承认平均值中存在异常值。
EMH 的准确度如何？
市场效率是一个简单的概念，最初源自 1970 年代美国经济学家 Eugene Fama 的研究《高效资本市场：理论和实证工作回顾》中提出的想法。它是市场上所有参与者的决策在多大程度上准确地遵循上市公司及其普通股在任何给定时间点的价值。这使得估计公司股票的实际内在价值并在新信息披露时定期更新这些估计变得至关重要。
加密货币是否遵循 EMH？
市场对实体定价的速度越快、越准确，市场的效率就越高。这可能是现有的最接近理想自由市场的经济体系。不同的是，比特币和大多数其他数字资产（不包括）没有任何有形资产支持。这消除了资本控制问题，这可能会损害或削弱系统。
至于，t使用比特币这样做的机会很少，这进一步有助于提高市场效率。此外，市场参与者可以轻松地做空以展示他们的前景，从而创建一个功能强大且高效的生态系统。
可以肯定地说，加密货币市场足够大，可以容纳更复杂的投资基金，这些基金通过协调努力汇集相关信息。比特币目前价值 7000 亿美元，而整体数字资产市值已增长到略低于 2 万亿美元。
比特币和有效市场假说
一般而言，众所周知，比特币和加密货币都会对某些市场事件做出严厉反应，无论是交易所黑客攻击还是突然的监管变化。从这个角度来看，它是高效的，价格几乎可以立即反映可访问的真实信息。
然而，比特币的曝光率仍在增长，在市场参与者之间的协议方面无疑存在缺陷。 Castle Island Ventures 加密基金的合伙人 Nic Carter 认为，类似比特币的虚拟商品比美国股票市场在信息方面的效率更高。他的论点基于这样一个前提，即受监管的证券市场以禁止内幕交易的形式存在结构性效率障碍。
在提到 Matt Levine 对内幕交易的定义时，卡特解释了它与盗窃的相似之处，即个人利用不属于他们且不公开的信息进行交易。由于此类交易在受监管的市场中是不允许的，因此资产价格在公之于众之前并不代表所有信息。
比特币并非如此。这里没有内部标准，而且由于整个系统是一个去中心化的公共分类账，隐藏市场信息的案例永远不会发挥作用。另一方面，Carter 还认为，如果在这些虚拟商品中检测到灾难性漏洞，价格将立即反映信息。
然而，情绪本身并不能推动比特币的价格，至少现在不再如此。如今，比特币拥有坚如磐石的基本面，随着去年供应率减半、协议升级、采用率不断提高以及比以往更多的用例，比特币拥有高效市场的所有必要组成部分。
事实上，加密货币市场的效率已经表明，尤其是自 2015 年以来。在过去六年中，生态系统发生了巨大变化，统计数据表明其本已前所未有的增长率可能会开始加速。有效市场假说在直觉上是有道理的，尤其是在像数字资产这样的自由市场中。然而，EMH 也有其坚定的批评者，他们提出了一些很好的观点来反驳这个假设。
哪个是有效市场假说的例子？
例如，小公司效应表明，由于波动性和更大风险带来的更多重要增长机会，市值较低的小公司倾向于超越大公司。还有 1 月效应，即股票价格在一年中的第一个月往往会上涨，这通常归因于 12 月价格下跌后购买需求的增加。
但是，一些人透露，许多市场参与者已经能够通过利用私人信息（或内幕交易）产生更高的回报率。这表明市场不是 EMH 的强势形式，小盘股比大盘股更容易受到影响。
有关公司并购交易的公告或信息在潜在的错误定价中也起着至关重要的作用。事实上，人们普遍观察到，被收购公司的价值趋于上涨，而投标公司的价值趋于暴跌。这是因为出价价格并不总是最准确地反映公司的内在价值，这可能会造成完美的市场异常，套利者可以借此获利。
有效市场假说的好处是什么？
EMH 如何保护投资者？
有效市场假说可能是有史以来最具挑衅性的假说之一，但这并不能否定它的优点。首先，它通过明确规定股票、加密货币或任何其他市场应被视为投机性，而不是获得稳定高回报的途径来保护投资者。这对于进入市场的新投资者尤其有利，他们希望通过遵循更多知名参与者的指导来快速获得回报。
由于 EMH 认为市场本质上是有效的，因此可以节省用于衡量损益账户、资产负债表甚至分析技术图表的时间。它还使“市场专家”效应无效，这种效应可以保护投资者不会盲目地购买有影响力的分析师和顾问推荐和推广的资产，因为它声称价格正确地反映了股票的内在价值。
有效市场假说的局限性是什么？
有效市场假说解释了许多市场现象，但也有充分的理由批评它。首先，市场没有地位和技术分析的论点是有缺陷的，因为它们是帮助市场参与者就其投资做出明智决策的两种不同且至关重要的资源。此外，认为股票市场仅仅是投机是另一个软弱的论点，该论点遭到批评者的严厉批评。
股市不是一场赌博，而是更多地基于计算的风险，这些风险依赖于组织的财务状况、市场趋势等各种因素。此外，历史周期性地表明，市场也可能会出现非理性行为，从而维持多个阶段，并在其之后产生市场异常。
来源：Rusman Mukhlis
上述等式用于计算将所有相关市场信息完全纳入高效生态系统的证券价格。然而，市场是动态的，个人投资者的偏好和选择大多会引导市场走势。
监管环境对某些投资的表现也起着关键作用。泡沫、萧条、周期都是市场的固有组成部分，无法消除。某些投资活动可以产生巨额回报，但由于创新在推动市场发展中发挥着重要作用，因此静态方法无法永久持续。相反，投资者需要不断适应不断变化的市场方面，包括违规行为、投资者行为模式和交易环境。
结论
在金融领域，没有硬性规定。与其他任何行业不同的是，金融业在不断发展，这使得大多数金融理论都非常主观并且值得商榷。事实上，尽管有效市场假说最初提出已近 60 年，但关于其相关性和应用的学术争论一直持续到今天，争论还远未结束。
该假设设定的先决条件遭到了世界各地市场专家的强烈反对。为了让市场体验到更高的效率，必须普遍使用高速、先进的基础设施，以提高定价准确性和分析能力。
股票是有风险的，在做出与投资相关的决定时，不应有任何人的情绪和错误的余地。此外，EMH 的先决条件似乎也有些牵强，市场需要一个通用的分析机制来为股票定价。尽管它在不切实际的条件下运作，有效市场假说sis 并非完全失败。如果与其他学科相结合，它可以帮助交易者对市场条件有更多的了解，以便在他们出现时抓住机会。
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