Dai：第一个加密支持的稳定币

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Dai（有时被错误地称为 Dai Coin）是一种 ;通过 . Dai 声称是“世界上第一个无偏见的货币”，具有去中心化的所有优势，而且没有波动性。 Dai 目前的交易价格为每枚代币 1.00 美元，供应量为 32 亿美元，总市值为 32 亿美元。

Dai 与其他加密货币

Dai 与 (USDT) 和 .一个关键区别在于 Dai 是去中心化且无需信任的，这意味着持有者无需依赖任何单一的控制实体来保持代币稳定。

虽然其他稳定币往往由美元支持，但 Dai 是由“抵押债务头寸”（CDP）生成、支持和稳定的。这些 CDP 由存放在 Maker 协议保险库中的其他加密货币组成。 Dai 在“过度抵押”借贷系统上运行，这意味着每 1 Dai 都有大约 150% 的抵押品支持，具体取决于相关的代币。

来源：TradingView

是什么让 Dai 成为稳定币？

Dai 不是像 BTC 和 ETH 那样通过挖矿产生的，也不是按照 UDST 这样的中央实体的政策铸造的。流通 Dai 的数量没有硬性限制。由于 Dai 从根本上与支持它的 CDP 相关联，因此总供应量只是任何特定时刻存储在其保险库中的总抵押品的指标。

一旦生成，Dai 就可以像任何其他以太坊代币一样用于购买商品、转让或质押产品。与更传统的贷款不同，Dai 没有任何具体的还款期限。只要提供足够的抵押品来支持生成的 Dai，保险库就会保持活跃。

当一笔贷款及其应计利息（称为“稳定费”）全部偿还后，Dai 会自动销毁，所有抵押品都可以提取。另一方面，如果协议确定某个保险库的风险太大，则该保险库会自动清算。

Dai 的价格通过称为目标利率反馈机制 (TRFM) 的复杂自动化机制和激励结构来控制。当 Dai 的价值超过 1 美元时，被称为“保管人”的交易者会被激励出售 Dai，这会通过增加供应和降低需求来推动价格回到目标。当 Dai 的价格低于 1 美元时，Keepers 也可以通过购买来获利，从而减少供应，从而增加需求并推高价格。

Dai 旨在保持稳定，即使其抵押代币的价值不稳定。例如，当抵押代币的价值增加时，协议将 CDP 标记为“更安全”，因为债务比率已经降低。如果抵押品价值下降，随着债务比率的增加，CDP 变得“风险更大”。

假设 CDP 的价值曾经跌得如此之低，以至于无法维持所需的抵押率。在这种情况下，抵押品会自动变卖，直到未偿债务和清算罚款被变卖。这个过程被称为抵押拍卖。任何 Dai 持有者都可以通过拍卖系统偿还 CDP 来获利。

因此，有风险的 CDP 的所有者被激励偿还这些债务以避免自动清算。或者，所有者可以通过在抵押品价值下降时偿还部分债务来使他们的 CDP 更安全。无论如何，该系统鼓励所有者负责任地处理他们的 CDP，并惩罚那些不这样做的人，同时保护整个 Dai 生态系统。

Dai 的治理

Dai 的支持者声称，与其他稳定币不同，它的去中心化性质提供了更可靠的可靠性和信任度衡量标准。例如，Tether 因无法证明其声称每个 USDT 都有 1 美元支持而受到严格审查。这种怀疑在 2019 年 4 月得到了证实，当时 Tether Limited 的律师认为每个 USDT 仅由 0.74 美元现金支持和现金等价物。

相比之下，Dai 的所有发行和销毁都可以在以太坊区块链上公开查看。 Dai 不是一个中央实体，而是由 MakerDAO 维护，MakerDAO 是一个分散的自治组织 (DAO)，由 .

虽然任何人都可以向 MakerDAO 提交提案，但只有 MKR 持有者才能对有关 Dai 和 Maker 协议的管理和发展的关键决策进行投票。投票是按比例分配的，这意味着持有的每个 MKR 都会提供一个额外的投票。

Dai 和 MakerDao 的历史

Dai 由 MakerDAO 开发，MakerDAO 由具有生物化学和国际商务背景的丹麦企业家 Rune Christensen 于 2015 年创立。 2018 年，MakerDAO 成立了 Maker 基金会，以帮助引导和管理 Dai 生态系统。克里斯滕森被任命为首席执行官。

Dai 于 2017 年 12 月 1 日在以太坊网络上推出，采用由自动以太智能合约支持的单一抵押系统。即使支持其 CDP 的以太币价值暴跌约 80%，Dai 在其存在的第一年仍然非常接近其 1 美元的价格目标。

2018 年 9 月 24 日，加密投资公司 Andreessen Horowitz 通过购买 MKR 代币向 MakerDAO 投资了 1500 万美元，约占当时 MKR 总供应量的 6%。

同年 11 月，Dai 从原来的单一抵押品系统（现在的 SAI）转变为现在的多抵押品系统（DAI）。为抵押而引入的第一个新代币是，其次是其他代币，例如and(LINK)。

争议和障碍

Dai 项目并非没有争议，正如 MakerDAO 首席技术官 Andy Milenius 于 2019 年 4 月辞职所反映的那样。在信中，Milenius 表示，克里斯滕森试图完全控制 DAO，高级管理层更倾向于传统的企业效率，而不是 DAO 的最初目标。

Milenius 声称，这些变化导致 MakerDAO 与其开发人员的关系破裂，其中许多人已转移到一家独立的公司 DappHub，以保持他们与管理层的独立性。 MakerDAO 首席运营官 Matt Richards 很快反击，辩称 Milenius 不代表 MKR 代币持有者的利益，并且“如果没有 [他]，该项目 [会] 可能会更好。”

Dai 在 2020 年 3 月经历了最大的考验。当市场崩盘时，飞涨的价格使许多 DeFi 产品变得如此昂贵，以至于几乎无法使用。随着 ETH 的价格暴跌，Dai 反而朝另一个方向移动，最高价约为 1.10 美元。

来源：CoinGecko

这主要是因为当 ETH 在短短 24 小时内损失了近 30% 的价值时，许多 CDP 不再持有足够的抵押品来支持贷款。为了保护 Dai 生态系统，自动化协议清算了大约 450 万美元的贷款。

虽然在正常的市场条件下，保管人会被激励通过在抵押品拍卖中竞标来关闭贷款，但高得令人望而却步的汽油价格阻碍了许多人这样做。结果，一些参与的 Keeper 以接近 0 Dai 的价格竞标了高达 50 ETH 的抵押品。

尚未受到打击的借款人急于结清贷款，却发现很少有 Dai 持有者愿意用他们的稳定币换取其他迅速暴跌的资产。这些条件的共同作用导致新贷款很少，这意味着产生的 Dai 更少。随着供应减少和需求增加，Dai 的价格开始上涨。

MakerDAO 团队从根本上应对了这场迫在眉睫的危机，允许使用 USDC 作为抵押品。这个想法是，由于 USDC 本身是一种由存储在银行账户中的法定货币支持的稳定币，因此它将作为 Dai 贷款的稳定选择。通过增加供应，MakerDAO 成功推动 Dai 的价格回落，但以增加中心化为代价。

戴的前景

Dai 提出的防止通货膨胀的主张在拉丁美洲，尤其是巴西、哥伦比亚、委内瑞拉和阿根廷取得了令人难以置信的成功。尤其是对阿根廷恶性通货膨胀的担忧，使得 Dai 成为最受欢迎的加密货币，甚至超过了 BTC。

Dai 是目前世界上最受欢迎的稳定币，其可组合性意味着它非常容易插入到以太坊平台上的大多数去中心化应用程序 ()。 Dai 继续在流行的 DeFi 平台中发挥重要作用。

与其竞争对手一样，Dai 以作为高波动性 DeFi 产品的有力保障而闻名。其他货币的持有者可以首先通过将抵押品存储在保险库中来借入 Dai，然后将借来的 Dai 质押而不是原始代币。

MakerDao 还希望将 Dai 的使用范围扩大到 2018 年，在这些领域中，它已被集成到各种艺术平台中，例如当代数字艺术博物馆 (MoCDA)。 Dai 通过 Coinbase Commerce 和 Dai 驱动的借记卡在电子商务和支付系统方面取得了一些有限的成果。

结论

Dai 的未来前景将归结为它在 DeFi 领域的领先地位以及在面临不稳定通胀的地区继续采用。只要当前对 DeFi 的兴趣和增长趋势继续下去，Dai 的易用性应该会确保其继续流行。

虽然 Dai 表现出韧性，但对这种“无偏见货币”感兴趣的投资者应注意其继续朝着进一步中心化方向发展，尤其是随着更多中心化代币可用于抵押。