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算法稳定币是去中心化金融的终极创新，有望升级稳定币的工作方式。在不需要中央银行的情况下，稳定币和加密货币能够通过透明的智能合约支持不断扩大的金融市场。
让我们深入探讨稳定币的工作原理，它们如何保持与美元的挂钩，以及加密市场如何对这些特殊代币做出反应。
什么是稳定币？
稳定币是一种特殊的加密货币，其价值与另一种货币挂钩或绑定、商品或金融工具.稳定币旨在为大多数加密货币的高
提供替代方案，例如作为比特币（BTC）或以太（ETH）。通常，在高度波动的市场趋势中，投资者将其高度波动的资产换成稳定币以维持其投资组合的价值。大多数稳定币代表了一种从您的加密资产中赚取被动收入的方式。有许多平台提供
（比传统金融提供的任何东西都要好）。不同类型的稳定币
尽管看起来很简单，但数字货币的未来尚未完全确定。许多人认为，稳定币应该被视为一种法定货币，不受中央银行等任何中央机构的控制。但是，根据它们稳定价值的方式，稳定币的类型不止一种：
- 法币抵押的稳定币
- 以其他加密货币为抵押
- 由算法生态系统担保
法币抵押的稳定币
以法定货币为抵押的稳定币具有法定货币储备或美元等货币作为抵押品，以确保其价值。其他流行的抵押品可能是黄金和白银等贵金属。然而，大多数以法定货币为抵押的马厩都有美元储备。
这些美元储备由定期接受审计的独立托管人管理。例如，
(USDT) 和 TrueUSD (TUSD) 是两种流行的稳定币，由美元支持，并以 1:1 的比例配对。加密抵押稳定币
稳定币也可以进行加密抵押，这意味着它们由其他加密货币而不是法定货币支持。因为支持
的加密货币的储备也可能容易出现高波动性，< strong>此类稳定币被超额抵押。这意味着储备中持有的加密货币的价值超过了发行的稳定币的价值。例如，为了防止稳定币价格下跌 50%，加密货币储备可能是已发行稳定币价值的两倍。 这些加密抵押的稳定币之一是 MakerDAO 的 稳定币 (DAI)，与美元挂钩。它由以太坊和其他加密货币提供支持，价值占 DAI 稳定币总供应量的 150%。
算法稳定币
另一种在过去几年越来越受欢迎的稳定币是算法稳定币。这些稳定币也可能会锁定一些资产来抵押稳定币的价值，但它们大多依赖于一种算法。 算法稳定币的总供应量由算法控制，参与者可以通过智能合约交互来交换稳定币。通过向系统出售或购买算法稳定币，总供应量会扩大或收缩。
算法稳定币与中央银行发行的货币没有什么不同，后者可能不依赖储备资产来保持货币价值的稳定。这类稳定币开始受到更多关注，作为最流行的算法稳定币之一，TerraUSD (UST)，，导致
），几乎达到零。这是操纵算法稳定币时可能发生的情况的一个特殊示例。什么是算法稳定币？
算法稳定币旨在通过根据供需关系积极平衡货币的流通供应来维持价格稳定< /强>。这些类型的货币与美元等储备资产无关。换句话说，它使用一种算法，可以在价格上涨时铸造更多硬币，然后在价格下跌时买下并烧掉它们。
这里的一个重要说明是，算法稳定币完全以其最纯粹的形式无抵押。它们不受任何外部资产的支持。他们使用算法，这是产生结果必须遵循的特定指令或规则。这些计算机算法旨在鼓励市场参与者根据供需情况交易稳定币。这一行动将操纵流通供应，以确保任何硬币的价格在其挂钩附近稳定。
稳定币交易者期望加密货币的
不必担心价格波动。算法稳定币的好处
算法稳定币可以提高加密货币作为金融交易和其他目的的交换媒介的普及度。
这些应用包括使用稳定币进行交易、使用稳定币运行 DAO（去中心化自治组织）以及为持有者提供激励。
类似于中央银行发行新币的方式，算法稳定币旨在扩大或收缩其总供应量以维持其挂钩。但就稳定币而言，代币持有者是从价格差异中受益的人，而不是中央实体。另一个好处是令牌的确切效用。通常，这些稳定币不仅是交换价值的媒介，还可以用于某些去中心化协议。 质押稳定币是最流行的用例之一。
算法稳定币的风险
新投资者可能认为算法稳定币风险低。虽然它们肯定不如流行的加密货币波动，但重要的是要记住算法稳定币没有任何支持。
就算法稳定币而言，其设计旨在通过与系统交互的用户的行为来保持价格稳定。然而，收缩机制可能会失败，因为投资者购买二级代币的动机并不大，这可能会使稳定币的价格回到其挂钩价值。 稳定币有可能永远无法恢复其锚定价值。当没有足够的稳定币被烧毁以及投资时，就会发生这种情况ors 继续卖。 这被称为“死亡螺旋”。
TerraUSD (UST) 是最近经历了死亡螺旋的稳定币的一个很好的例子。为了维持其美元估值，它使用 Terra 的本地加密货币 LUNA 作为辅助代币。每次 UST 超过 1 美元，投资者就会将其出售给系统并获得 LUNA 代币作为回报。当 UST 价格跌破 1 美元时，用户可以出售 LUNA 代币并获得价值 1 美元的 UST。无论当时的市场状况如何，该算法将始终将 UST 估值为 1 美元。 这是对加密套利的巨大激励，因为价格差异可以产生利润。但是当 UST 脱钩时，由于用户对 Terra 系统失去了信心，这两个代币都崩溃了，投资者被清算了。
其他一些风险与一般加密货币相关的风险类似，包括安全性和存储。用户需要将它们存储在受信任的加密货币
上，并且在交易时只使用信誉良好的交易平台。算法稳定币如何运作？
算法稳定币的主要类型是铸币税和变基。
变基稳定币
变基稳定币如何运作？为了保持稳定币的锚定，rebase 稳定币会改变供应。 rebase 稳定币通常被称为弹性代币。
通常，rebase 代币与另一个资产挂钩。 rebase 代币不是使用储备来保持挂钩，而是在价格跌至低于 1 美元的挂钩价值时通过铸造新代币来自动将代币投入流通。当挂钩代币的价值低于 1 美元时，该算法也会销毁代币。虽然rebase 代币的供应波动很大，但它的价格往往不会波动，并且取决于它所追踪的资产的价值。
铸币税稳定币
第二种算法稳定币是铸币税稳定币。在传统金融中，铸币税是指硬币的面值与其生产成本之间的差额。关键是那些持有代币的人从价格差异中获利，这些代币充当系统的股份或债券。
铸币税稳定币如何运作？
虽然铸币税马厩的机制因项目而异，但原则是相同的。稳定币金融系统可以执行自动操作，以抵消不同的可能性——降低或增加稳定币的价值，并将其恢复到挂钩价值。通常，系统需要一些代币——稳定币，一个充当股票的代币，另一个充当债券的代币。股票和债券用于调整和控制稳定币的供应。
当稳定币的价值高于其挂钩时会发生什么？系统会自动铸造更多稳定币以满足当前需求并保持与 1 美元的挂钩。 这称为扩展机制。在这里，持有代币作为股份的用户将获得新铸造的稳定币数量的相应百分比。这是对股票代币持有者的改写，因为他们持有这种稳定币机制中风险最高的资产。当然，这些持有者随后可以出售他们新收到的稳定币，这将导致稳定币的价格下降。
当稳定币失去挂钩时会发生什么？
这是一个稍微棘手的情况，系统会尝试烧掉多余的稳定币以减少总供应量并恢复锚定值。 这称为收缩机制。
如果稳定币的价值低于 1 美元，算法将允许用户将稳定币换成充当债券的代币，因此减少ng 稳定币的供应。该系统还保证用户将获得每个稳定币超过 1 个债券通证。当稳定币恢复挂钩时，用户将能够用一个债券代币兑换一个稳定币。因此，他们将获利。
有哪些算法稳定币的例子？
让我们借助最流行的例子来分享一些关于算法稳定币究竟是如何工作的知识。以下是由算法支持的顶级稳定币，可以帮助您了解这些稳定币的功能。
Basis Cash (BAC) — Do Kwon 的第一个稳定币项目
Terra 的创建者 Do Kwon 在投资组合中还有其他失败的稳定币，除了最近发布的 LUNA。 以 Rick Sanchez 的笔名，他发布了 Basis Cash (BAC)，这是第一个算法稳定币之一。 BAC 的目标是以 1:1 的比例与美元挂钩。
BAC 的协议旨在以类似于中央银行交易财政债务以稳定购买力而无需抵押品的方式收缩和扩大供应。基础股份、基础债券和基础现金均旨在可交换。 Do Kwon 打算通过收益耕作和流动性将 BAC 代币分配给 BAC-DAI。
但是，Basis Cash (BAC) 未能维持与美元的挂钩，因此它未能成为稳定币。今天，该代币的交易价格低于 0.01 美元，并且失去了投资者（及其信任）的支持。
Ampleforth (AMPL)
Ampleforth 是一个基于
的协议，旨在保持与美元等值的 AMPL 加密货币资产。Ampleforth (AMPL) 由连续创业者 Evan Kuo 和前 Google 高级软件工程师 Brandon Iles 创建。 Ampleforth 基金会是 Ampleforth 协议背后的管理和开发公司，该团队有大约十几个成员，每个 他们的 LinkedIn 页面。
AMPL 稳定币是一种变基类型的算法稳定币。这意味着持有人不是拥有固定数量的 AMPL，而是拥有 AMPL 流通总供应量的固定百分比。总供应量根据当前代币价格收缩或扩大。如果 AMPL 价格超过 1 美元，该协议会增加流通供应并将新铸造的代币分配给现有持有者。但是，当 AMPL 价格跌至 1 美元以下时，AMPL 代币供应量会减少。
所有 Ampleforth 钱包都将受到此更改的影响。他们的钱包余额将按比例调整。无论这种变化如何，AMPL 持有者都将保留相同的代币供应。这意味着，即使你在变基之前拥有 1% 的 AMPL 代币，在变基之后你仍将拥有相同百分比的总供应量。
这称为“变基”，每天发生一次。当价格上涨至 1.06 美元以上时，一个正的 rebase，如果它跌破 0.96 美元，则为负的。该系统的总体目的是提供激励措施，将 AMPL 的市场价格回落至 1 美元。
TerraUSD (UST)
TerraUSD (UST) 是 Terra 区块链的算法稳定币。它是一种具有收益的、可扩展的硬币，旨在与美元挂钩。 TerraUSD 旨在为 Terra 社区提供价值，并为
应用程序。Terra 生态系统由 Terraform Labs 于 2018 年创建，由 Do Kwon 和 Daniel Shin 创立。请记住，Do Kwon 也是 Basis Cash (BAC) 稳定币的创始人。
TerraUSD (UST) 是一种铸币税稳定币，旨在通过套利者的工作维持其与美元的挂钩。在这种情况下，Terra 的区块链原生币 LUNA 是一种不稳定的加密货币，用于平衡 UST 稳定币的价格，同时也作为网络的治理代币。
Terra 的稳定币 UST 依赖其原生代币 LUNA，这是一种弹性代币，可扩展和收缩其总供应量以维持稳定币的平衡。它还鼓励套利。例如，如果您想购买 UST 稳定币，您需要通过 LUNA 代币支付来铸造 UST。该协议会销毁这些 LUNA 代币，从而限制总供应量并导致 LUNA 价格略有上涨。要铸造 LUNA，您需要转换 UST 稳定币。 UST 价格因此略有上涨。
UST 是如何工作的？
将UST换成LUNA的原因是什么？ 因为有套利机会。套利者通过在 UST 价格低于 1 美元时为 UST 出售 LUNA 并在 UST 价值超过 1 美元时购买 LUNA 来帮助保持 UST 的价格与美元挂钩。
用户可以在任何给定时间用 1 UST 换取 1 美元的 Luna，反之亦然。如果您以 UST 的价格出售 LUNA，则 UST 被铸造，而 LUNA 被烧毁。如果您将 1 UST 换成 1 美元的 LUNA，则 UST 被烧毁，LUNA 被铸造。从理论上讲，如果 UST 稳定，这应该可以正常工作。
例如，如果 UST 跌至 0.95 美元，交易者可以以该价格买入很多，然后以 1 美元的 LUNA 卖出。因此，UST 供应减少，价格回升。
然而，TerraUSD (UST) 在 2022 年 5 月脱钩并进入死亡螺旋时成为全球新闻。创始人试图通过出售部分储备资产来稳定它，但算法对他们不利，总供应量随着投资者继续抛售代币，LUNA 的规模达到了 6.5 万亿。结果，LUNA 代币价值下跌 99.99%，UST 价值暴跌至 0.10 美元左右。 此事件称为恶性通货膨胀。
算法稳定币有未来吗？
算法稳定币是可以提升去中心化金融的创新机制。但是所有现有的算法稳定币都已被证明是实验性的，因为它们都未能保持其锚定价值。到目前为止，算法稳定币的主要用例是投机交易。
然而，算法稳定币被视为DeFi< /a> 空格。与此同时，许多国家正在研究稳定币以寻求对其进行监管，甚至发行自己的稳定币作为政府金融体系的替代品。
常见问题
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