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在这篇短文中，我们将讨论反向永续互换的独特性。
永久掉期以反向结算开始。这样做的最初目的是避开将法定货币纳入等式时可能出现的法律问题。这意味着不是以美元结算合约，而是以基础资产 BTC 结算。这也意味着开仓的金额也以标的资产计价。
想想这是多么独特。如果您交易的是传统资产，例如黄金，您不会通过首先将黄金作为保证金来开立黄金期货合约。相反，你会提出美元。如果在交付实物资产时未结算，则合同 将以其现金等价物结算。
当我们将 BTC 存入 most 时，如果我们的交易钱包中有 BTC，我们就已经渴望 BTC。让我们想象一下，一个比特币目前的交易价格为 10,000 美元。如果我们将 1 BTC 存入交易所，我们已经渴望得到比特币。如果我们随后开启了相当于 10,000 份合约的永续合约，这意味着我们现在有 2 个 BTC 的风险敞口。
比特币多头被清算
这就是棘手的地方。如果我们按照上面示例中提到的方式进行操作，我们实质上是使用 2 倍杠杆和我们的单一标的 BTC 作为保证金。这意味着，如果我们的交易量下降 50%，我们将是 .这就是拥有和/或美元钱包等价物的好处发挥作用的地方。我们可以将这些资金池分开。我们可以简单地保留一定数量的现货 BTC，并利用合约的杠杆来做多或做空，而不用担心损害我们的现货敞口。
反向掉期合约还有一点需要注意的是，由于我们交易的是以基础货币结算的东西，如果我们做多，我们在 BTC 中获得的利润将以递减的速度发生，而我们的损失将以递增的速度发生.我们的 PnL 曲线将是非线性的。
（学习在比特币期货市场上交易：
例如，在 Phemex 上，1 份合约 = 1 美元以美元报价但以 BTC 结算。如果 BTC 目前为 10,000 美元，这意味着每份合约价值 0.0001 BTC。如果 BTC 升至 11,000，现在每份合约价值 0.00009 BTC。随着 BTC 的每次上涨，单个合约的价值以 BTC 计价下降。因此，简单地说，当您从 BTC 的多头头寸中获利时，您将收到 BTC 结算，但数量较少，因为 BTC 本身相对于美元而言更昂贵。另一方面，如果价值下降，您将失去 BTC，因为 BTC 本身相对于美元更便宜。
这意味着，由于我们以 BTC 为保证金，多头将比空头更快地清算。当我们做空 BTC 时会出现相反的情况，如果价格对我们不利，清算将需要更长的时间。对于交易者来说，反向永续掉期是一个非常有用的工具，既可以用来降低交易对手风险，又可以增加他们现货 BTC 的风险敞口。对于交易者来说，不仅要了解如何从这样的事情中受益，而且要了解所涉及的风险，这一点尤其重要。能够“在我们的多头之上做多”是只有加密才能获得的独特优势。
瑞恩·斯科特 ()
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