山药金融和退化金融，解释

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Yam Finance 是一个 DeFi 协议，于 2020 年夏天推出了其弹性供应代币。与 YAM 代币一起，该协议旨在将其他几个元素混搭成一种实验性应用程序。然而，它的旅程并不顺利。因此，对于任何想涉足 DeFi 的人来说，Yam Finance 已经成为一个警示故事。

由于涉及底层的几个问题，YAM 代币目前正在进行第三次迭代。那么让我们来看看 Yam 在其短暂的生命周期中的历史。

Yam Finance V1

Yam Finance 于 2020 年 8 月 11 日推出，当时 DeFi 应用程序最近开始大受欢迎。其产品的核心是 YAM 代币，它基于弹性供应模型运行，类似于。

为了初学者的利益，弹性供应硬币与稳定币相当，因为它试图保持相对稳定的价格。然而，底层的机制有些不同。由于基础储备和套利交易，likeor Circle 的 USDC 保持其价格挂钩。

相比之下，Yam Finance 旨在通过改变代币供应来保持 YAM 代币价格稳定。如果代币的价值与其挂钩，该项目将增加供应，反之亦然。总体思路是利用供需的市场力量来保持价格不变。

在发布时，Yam Finance 借鉴了其他几个成功的 DeFi 项目。它使用其 YAM 代币的“公平发布”，在的领导下，它已将其 YFI 代币分发给为项目提供流动性的用户。 Yam 的治理模型也是从中分叉出来的，它为 COMP 代币持有者提供了对影响项目的提案进行投票的治理权。

到目前为止，一切都很好。 Yam 推出时，DeFi 用户跳入协议，导致市值在 48 小时内飙升至 5700 万美元。然而，它是短暂的。事实证明，rebase 合约——管理 YAM 代币供应的以太坊智能合约——犯了一个致命错误。

编写协议的人没有包含一行代码，这会阻止合约在每次变基时发行指数级更多的代币。该缺陷导致第一个 rebase 生成大量新的 YAM，这些 YAM 被定向到项目的金库，从而有效地破坏了治理模型。

如果 Yam 的开发人员花时间完成代码审核，也许该问题可以在发布之前得到解决。但事实并非如此，投资于该项目的价值迅速暴跌。对于 DeFi 投资者来说，这应该是一个惨痛的教训。相反，Yam 的崩溃催生了“degen DeFi”一词来描述愿意在未经审计的代码上冒险的项目和用户。

为了对 Yam 团队给予公平的评价，他们采取了相当快的行动，试图在可能是丧钟之后挽救该项目。通过与 Yam 社区合作，他们于 8 月 19 日迁移到了新的、经过审计的协议版本。但是，YAM 代币的第二个版本只是一个禁用了变基功能的治理代币。

从 8 月中旬到 9 月中旬，Yam 社区参与了一系列投票，这些投票将决定 Yam 协议的未来方向。

Yam 现在是第三个版本，该版本于 2020 年 9 月 18 日推出，具有完整的审计证书。该版本重新引入了重新设置基础机制，并对通过流动资金池种植 YAM 的方式进行了一些更改。然而，到 11 月，该项目决定摆脱弹性供应模式。

现在，Yam Finance 将自己称为“由社区管理的国库支持的 DeFi 项目的启动平台”。重新定基机制于 2020 年 12 月被禁用。该项目保持其作为社区管理的 DAO 的地位，现在正与其他几个 DeFi 项目合作，作为其作为启动板的承诺的一部分。

Yam 当然并没有回避其作为 degen DeFi 项目的声誉，因为 Yam DAO 目前赞助的旗舰应用程序被称为 .尽管这个名字是诙谐的，但该项目本质上比弹性供应硬币更简单。

Degeneration Finance 发行了一种名为 uGas 的代币，这是一种合成期货合约，在每个月底的过去 30 天内结算为中间值。它是在 DeFi 平台 UMA 上开发的，允许用户将 ETH 作为抵押品存入铸造 uGAS 代币的智能合约中。然后他们可以持有它们到期或在 DEX 上交易。

也许具有讽刺意味的是，鉴于其历史，Yam 还赞助了一个名为 Umbrella 的智能合约保险平台。与 Nexus Mutual 一样，该基金使用互惠保险基金的原则，如果智能合约错误导致用户损失资金，保费将集中起来支付。

就 Umbrella 而言，“保护提供者”从保费中赚取一部分费用，以换取将用于保险的抵押资金。资金被汇集到两个“元池”中，这些元池由涵盖特定 DeFi 应用程序的各个协议池组成，例如 Compound，或。

尽管 Yam 围绕其“堕落”状态培养了善意的幽默，但它的故事中有一些艰难的教训。 DeFi 是一个新兴领域，因此交易者总是可以预期比已经波动的加密货币市场更高的风险。但是，无需说未经审计的 DeFi 协议会带来无法量化的风险。

除非您可以像安全审计员一样阅读智能合约编程，否则最好等到项目经过审计后再进行。这样，您就有了估计所涉及风险的基础，并且可以将 degen DeFi 留给 degens。

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