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在本文中，我们将讨论期货期限结构和基差如何成为交易者获得方向优势和识别潜在底部的有用工具。潜在顶部的这些条件的倒数。
加密货币中的期货期限结构是一个很好的情绪指标。期限结构是提供给定时间范围内的一系列线性期货到期。期限结构通常以两种方式中的一种来描述，即期货溢价市场或现货溢价市场。
期货溢价和现货溢价市场
当期货价格在每个出港日期从当前现货价格开始越来越高时，市场处于升水状态。倒退是相反的；期货价格以低于当前现货价格的价格交易。
在加密货币中，期货溢价和现货溢价不适用于与商品期货等传统市场相同的考虑因素。随着 ，当市场转向正价差时，这表明总体上是积极的，并且，这通常也代表市场的平均水平。当转向现货供应时，这表明情绪变坏了。简单地想一想：参与者正在出售远期合约，要么对冲，要么预期价格会随着时间的推移而下跌。
加密货币的顶部和底部通常伴随着极端的期货溢价和现货溢价情况；和之间，和/或基础。
溢价/折价交易
基差是现货价格与期货价格之间的差额。如果永续合约的交易价格高于现货，我们会说它是溢价交易，如果交易低于现货，我们会说它是折价。
如果我们正在寻找潜在的底部，我们希望多头在任何修正中看到的力量都是现货市场的力量。现货市场交易溢价（高于）永续掉期就表明了这一点。在任何示例中，我们讨论的不是短期的细微差异，而是存在相当大偏差的较长时间。
有两种方法我们可以很容易地观察基础-
需要注意的一个好工具是 Tradingview 上的“资金/溢价指数指标”。溢价指数毕竟是基差的衍生品。另一种方法是通过观察价格差异来简单地观察各交易所现货价格和衍生品价格之间的基差。
使用溢价指数的一个例子是观察比特币目前的位置，如下图所示。
在比特币的短暂历史中，持续下行的情况并不多见溢价指数显示这种类型的负值。
在价格暂时找到底部之后，这种类型的持续负值通常先于向上移动。无论是短期缓解反弹还是新趋势仍有待观察，但从统计数据来看，我们预计此反馈后价格会上涨。
为什么？
这表明持仓持续激进，交易者可能陷入困境。上的交易者，火力更强，他们的行动比 上更具侵略性，而且表现得更少。价格不等，激进的卖家正在进入衍生品交易所，预计价格会继续下跌。如果价格回升到上行水平，他们将被迫回补。观察这一点以及未平仓头寸的增加可能是一种宝贵的工具，可用于确定交易者在哪些方面被抓，并抓住这个市场的转折点。
瑞恩·斯科特 ()
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