如何看待2022年币圈的发展趋势？

尽管经历了一些不稳定时期，但宏观背景将是积极的。2022 年的宏观格局将喜忧参半，但最终数字资产的发展仍将得到支持。首先通胀压力可能会消退。当通货膨胀率低且温和时它会为多产的资本主义系统的车轮加油。当通货膨胀开始侵蚀实际购买力时问题就出现了，这变成了对人们的一种税收。一些人试图忽视通货膨胀，而另一些人则走极端呼吁恶性通货膨胀。当然现实介于两者之间。我们今天看到的通货膨胀是真实存在的而且一直持续存在，并且正在损害人们的腰包。另一方面在一个人口老龄化和债务负担沉重以及经济高度多元化和充满活力并控制着全球储备货币的国家，恶性通货膨胀并不是真正的风险。此外将价格变化与 2021 年相比，而不是与 2020 年的萧条进行比较时同年比较将变得更加艰难。

当前的通货膨胀是一个问题。从投资的角度来看我们很可能处于由通胀引起的虚假繁荣经济象限，这是一个喜欢风险的环境。虽然这可能会在 2022 年中期发生变化但不会是灾难性的。低利率和持续但温和的通胀，强劲的增长以及从模拟到数字的长期转变将继续为广泛投资于数字资产提供有利的背景。也许更重要的是过度印钞和中央政府的不稳定性以及对金融机构的普遍不信任导致对我们传统体系的信心持续恶化。基于区块链的经济在某些方面为人们提供了美元和 TradFi 的替代品。此外传统金融机构日益普遍的技术缺陷将继续削弱其权威性。

虽然数字资产在 2022 年仍将是一种成长型资产，但生态系统的其他部分很可能会开始成熟发展成长为安全的避风港。今年我们看到有关机构投资者首次购买比特币或以太坊的新闻。在幕后管理绝大多数全球可投资资产的机构已经从不感兴趣变为探索，最近又进入了更深入的尽职调查时期。随着数十亿美元的新资本流入数字资产市场，我们将开始看到这次尽职调查的结果。

随着机构资本以指数方式进入市场，边际买家将远远超过边际卖家。 2022 年将进一步证明数字资产是长期转变而非短期交易的一部分。投资者已经在研究数字资产如何融入他们现有的框架，而这一趋势将在 2022 年加速。投资者可能不会立即深入生态系统的各个领域，但他们将超越二元敞口。由于教育和分配导致的结果，任何仍然认为数字资产世界是以比特币主导的人都将被抛在后面，因为这个行业将变得更加全面。随着更复杂的资本进入市场，像山寨币这样的术语和比特币优势将被淘汰。

比特币兑美元的价值可能会继续上涨，但真正的机构投资者并不将这个空间视为宏观或测试版游戏，而是将其视为一种跨越广泛部门和行业的不断发展的技术的投资配置。这将导致我们采用适合我们现有投资格局的术语和分类法。根据最近在美国和墨西哥以及巴西的调查参与者中，只有 2% 的人在与比特币和稳定币以及NFT 相关的基本概念测验中未能获得 60% 或更高的分数。当公司优先考虑教育计划时，它消除了进入障碍并导致快速增长。

另一方面围绕稳定币和中心化交易所的最直接和合理的的监管形式应该会出现，并且可能会受到现有法律和框架的约束。这起初可能看起来很严厉，但最终会导致数万亿美元的新资本进入系统，这应该会抵消一些价格疲软。但是现行法律并不适合所有数字资产或去中心化金融DeFi应用程序。包含这些领域的新框架将需要新的法律，这需要数年时间才能制定。正如今天 DeFi 和游戏领域中实际现金流数字资产的低倍数所表明的那样，监管可能会持续影响数字资产价格。随着这些担忧得到缓解，多次扩张将抵消任何明显的弱点。对第一个比特币期货 ETF 的批准帮助 SEC 接受了包含数字资产的金融产品，但市场操纵和套利仍然是 SEC 自然需要解决的问题，以便他们批准第一个现货 ETF。

此外NFT将继续增长和演变。铸造是在区块链上创建和巩固数字资产的过程。不过NFT 的铸造过程是特别的，该过程因平台而异。不同的铸造结构和智能合约标准导致了跨平台兼容性问题，这让许多创作者望而却步。相信这个过程将变得标准化。标准化流程将使新的进入者能够自信地参与生态系统，因为他们知道存在用于铸造新数字资产的行业标准。我们还预计 NFT 的价值将从艺术和收藏品转向知识产权。我们假设 NFT 将开始被细分化和金融化。例如如果你可以为一系列独特的 NFT 设置底价，那么你就可以针对这一组独特的资产的价格创建指​​数和衍生品。想象一家类似于 Zillow 的公司，它将计算用于 DeFi 协议的 Metaverse 土地或 NFT 抵押品的收益率。虽然人类真正采用元宇宙和元宇宙土地可能需要数年时间，但在 2022 年初我们就要开始接触到这些不可避免的采用的工具。

另一方面随着越来越多的公司和项目通过质押和LP以及空投等方式引入奖励，拥有实物代币的所有权将继续比通过拥有期货或其他衍生品从而拥有该风险的代理更有价值。如果市场继续发展到没有价差的程度，套利者将结束这些交易转而支持那些愿意承担定向风险的强大代币持有者。 我们预计这将成为未来市场结构的重要组成部分。 这不会阻碍衍生品市场的增长，但会创造更有效的市场动态。迈向 DeFi 2.0 就是为了解决这个问题。虽然这是一个非常广泛的术语，但它包含了必要的演变。此外虽然这些奖励主要是由 DeFi 和游戏中的加密原生公司推动的，但我们正处于市场新进入者的悬崖边上，这些新进入者植根于餐厅和航空公司以及电信和零售等传统消费业务。

至于DAO方面。DAO与治理将继续创新，但会有所挣扎。DAO将开始通过其国债的多样性和增值部署来释放价值。目前国债体量非常大，但通常以单一代币形式所持有。这种动态限制了财政部的有效性并限制了增长举措。随着 DAO 找到更多创造性的方式将其国债货币化和多样化，并将此资产负债表转变为更具生产力的资产，它将释放 DAO 的价值。

例如由于网络的扩展问题和交易成本的增加，以太坊 DeFi 的使用受到了影响。现在数十个 Layer2 扩展解决方案已准备好在主网上部署，DAO 用在 DeFi 项目的资金库可以被用来激励选择低成本高 TPS 替代方案例如 Solana和Avalanche的用户回来使用主网。然而治理仍然是一个待解决的问题。完全中心化不是解决方案，但急于完成去中心化也会导致内部工作流程效率低下。但事实证明围绕单一和明确的举措构建的 DAO 更容易成功。例如ConstitutionDAO 围绕购买宪法副本的单一目标集结了人和金钱。虽然竞标未成功但它让我们看到了权力下放如何应用于其他领域。

另一方面在2021年1月开始火爆之后，DeFi 1.0 项目AAVE和SUSHI以及YFI和COMP 等，在今年剩余时间里的表现在很大程度上落后于大盘。这是由许多因素驱动的，包括流动性挖矿激励的 APR 降低和以太坊Gas费高以及跨链桥和对其他 L1 和 DeFi 2.0 项目的更好激励。DeFi 2.0引入了 POL 的概念，并通过彻底颠覆流动性挖矿的方式吸引了市场的注意力。传统的 DeFi 1.0 协议过渡到 POL 模型可能是为了重振人们对其项目的兴趣，重建资产负债表，并为原生代币持有者创造更多收入流。

然后另一方面就是2021 年出现了一类新的layer1智能合约平台，并且随着Gas费成本变得过高，人们对以太坊的layer2解决方案重新产生了兴趣。此外我们开始看到layer0和多链生态系统，例如 Cosmos和Polkadot的兴起。我们现在在 80 多个链拥有 250 亿美元的 TVL。由于如此多的价值分散在不同的地方，2022 年将是项目竞相使用户以最小的成本和最小的摩擦在这些链之间有效连接资产的一年。虽然已经有一些解决方案但还没有一个项目开发出无缝的转接桥。

最后我不相信数字资产会出现广泛的市场下跌，也不相信4年市场周期。事实上你可以说 2021 年已经是 DeFi 的熊市，而对于 NFT和游戏以及元宇宙和Layer1协议来说它是牛市。 2022 年可能会产生类似的结果，某些行业出现熊市而另一些行业出现牛市。这不再是单一属性的资产类别，而是支撑所有资产类别的技术。