同时混合TradFi DeFi生态系统带来的机遇已经点燃了数字资产世界的全新市场，而这主要是因为技术和支付处理器以及应用方面的进步，使传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）逐步融合。dYdX则俨然成了这股浪潮下的新赢家。
dYdX是一个建立在以太坊区块链上的去中心化保证金交易协议。该协议允许用户通过其去中心化的交易所（DEX）借出和借用以及对加密资产的未来价格进行投资，其最终目标是将通常在传统市场（如外汇和股票）的交易工具带到区块链生态里。
虽然从表面上看，它与任何其他基于以太坊的借贷协议大同小异，但dYdX实际上是彻头彻尾的“开拓者”。虽然去中心化的借贷协议已经在以太坊网络上存在了相当长的一段时间，但以太坊生态系统却始终仍然缺乏先进的保证金交易工具和协议，而这正是dYdX所填补的空白领域。
就像大多数DeFi金融产品一样dYdX可以随时供任何人使用，其用户的资产完全由智能合约应用程序管理和运行以及存储而不是第三方托管。dYdX去中心化交易平台是开源的和透明的以及免费使用的，其基础设施提供的最令人兴奋的功能之一是它让用户可以对任何ERC20资产执行无信任的点对点做空和期权交易。
为了促进链上去中心化的永久交易，dYdX推出了其第二层可扩展性基础设施。事实上为了大幅提高效率并扩大其平台上的交易规模，dYdX与StarkWare合作，基于StarkWare的StarkEx可扩展性引擎和dYdX的永续智能合约，设计了自己的Layer 2协议，用于交叉保证金永续交易。
通过其内部的第二层扩展解决方案，dYdX使平台用户能够以零Gas成本执行交易，降低交易费用和减少最小交易量。这代表了DEX永久交易的一个重大进步，并且肯定会伴随着dYdX成为该领域的 "第一 "分散交易协议的旅程。
要了解 dYdX 的核心竞争力，就要明白什么是保证金交易。保证金交易本质上就是杠杆交易，例如BTC USD 。加密货币交易商将押注加密货币资产的价格向特定方向移动，无论是上升还是下降，他们可以在交易所的现货市场上执行交易。而保证金交易允许他们在正确的情况下扩大利润，但如果交易与他们的预测相反，也会同样的扩大他们的损失。从本质上讲交易者利用保证金来增加他们的潜在回报，从而更高效的利用资本。
初始保证金是交易者在Huobi和Kraken以及Binance上建立杠杆头寸所需支付的最低价值。例如一个交易者可以在10倍的杠杆下用1个ETH的初始保证金买入10个ETH。因此交易者的初始保证金将是总订单的10%，作为交易的抵押品。
抵押品构成了去中心化借贷协议的骨架。由于身份解决方案和可靠的信用检查尚未被纳入区块链，几乎所有的DeFi协议都需要抵押品作为资金证明，以保证用户的偿付能力。
在DeFi借贷中抵押品是获取和偿还贷款所需的最低存款，存入的抵押品越多，可借贷的金额越大。例如，为了从复合协议中借入加密货币，用户将需要提供另一种加密货币作为抵押品。提供的抵押资产在协议中获得利息，但用户不能赎回或转让被用作抵押的加密货币资产。
那什么是复合借贷呢？
通过复合借贷用户可以借到的最大金额受限于他们所提供的资产的抵押模型。如果一个用户提供100个DAI作为抵押品，DAI的抵押系数为75%，那么用户在任何时候最多可以借到价值75个DAI的其他资产。因此比较容易看出抵押品对DeFi协议的重要性，因为如果没有它分散的金融项目随时都会有崩溃的风险，显然这样整个系统也不可能正常运作。
接着看看什么永续合约交易？
永续合约是一种近似杠杆现货交易的衍生品，是以BTC和USDT等币种进行结算的数字货币合约产品。投资者可以通过买入做多来获取数字货币价格上涨的收益，或通过卖出做空来获取数字货币价格下跌的收益。永续合约与传统期货存在一定差异，它没有到期时间因而对于持仓时间没有任何限制。简单来说可以把它理解为一个无限期的期货合约。
目前市面上提供衍生品或保证金交易的去中心化协议相对较少。而实际上大多数保证金交易都发生在中心化的交易所，但即使是这些交易所也未能在去中心化资产上提供足够的金融产品。
事实上为了让去中心化的衍生品和保证金交易协议有效地运行，需要有一种方法来无信任地交换资产，并确定这些资产的交换价格。到目前为止Defi 生态已就该问题提出了数个解决方案，其中包括AMM和链上订单簿以及混合链外订单簿。
dYdX白皮书中写道我们选择将dYdX建立在0x开创的混合方法上，因为我们相信它可以创造出最有效的市场。这允许做市商在区块链外平台上签署和传输订单，区块链则只用于结算。
dYdX主要选择实施0x的基础设施，以提高其作为DEX的效率，以及使用链外订单簿与链上结算来提高交易性能。之前在去中心化衍生品方面的尝试提出了使用基于预言机的方法，将资产对的汇率反馈给智能合约。然而基于预言机的方法在基础设施方面存在一些重大缺陷。事实上由于价格更新的频率和延迟以及成本的限制，要达到与中心化交易所相媲美的市场效率是相当困难的。此外在任何协议中使用预言机都需要一定程度的中心化，因为一些中心化机构可以完全控制价格的设定。
由于dYdX允许以双方商定的任何价格交易去中心化的金融产品。这基本上意味着dYdX上的合同不需要价格预言机，合同也不需要了解市场价格，因为合同协议在两个实体之间直接结算以保持去中心化。
目前dYdX在以太坊的Layer-1上进行借贷，并主要支持三种资产，分别是ETH和DAI以及USDC。考虑到 dYdX 是一个完全去信任和无许可的去中心化保证金交易协议，而不是一个纯借贷平台，较少借贷资产种类也是合理的。
dYdX致力于促进在去中心化环境下的加密资产杠杆交易过程，体现了新兴DeFi领域的爆炸式发展。通过dYdX用户可以以高达25倍的杠杆无缝做多和/或做空永续合约，以及以高达5倍的杠杆进行ETH USDC和ETH DAI的保证金交易。
初始保证金是交易者在Huobi和Kraken以及Binance上建立杠杆头寸所需支付的最低价值。例如一个交易者可以在10倍的杠杆下用1个ETH的初始保证金买入10个ETH。因此交易者的初始保证金将是总订单的10%，作为交易的抵押品。
抵押品构成了去中心化借贷协议的骨架。由于身份解决方案和可靠的信用检查尚未被纳入区块链，几乎所有的DeFi协议都需要抵押品作为资金证明，以保证用户的偿付能力。
在DeFi借贷中抵押品是获取和偿还贷款所需的最低存款，存入的抵押品越多，可借贷的金额越大。例如，为了从复合协议中借入加密货币，用户将需要提供另一种加密货币作为抵押品。提供的抵押资产在协议中获得利息，但用户不能赎回或转让被用作抵押的加密货币资产。
那什么是复合借贷呢？
通过复合借贷用户可以借到的最大金额受限于他们所提供的资产的抵押模型。如果一个用户提供100个DAI作为抵押品，DAI的抵押系数为75%，那么用户在任何时候最多可以借到价值75个DAI的其他资产。因此比较容易看出抵押品对DeFi协议的重要性，因为如果没有它分散的金融项目随时都会有崩溃的风险，显然这样整个系统也不可能正常运作。
接着看看什么永续合约交易？
永续合约是一种近似杠杆现货交易的衍生品，是以BTC和USDT等币种进行结算的数字货币合约产品。投资者可以通过买入做多来获取数字货币价格上涨的收益，或通过卖出做空来获取数字货币价格下跌的收益。永续合约与传统期货存在一定差异，它没有到期时间因而对于持仓时间没有任何限制。简单来说可以把它理解为一个无限期的期货合约。
目前市面上提供衍生品或保证金交易的去中心化协议相对较少。而实际上大多数保证金交易都发生在中心化的交易所，但即使是这些交易所也未能在去中心化资产上提供足够的金融产品。
事实上为了让去中心化的衍生品和保证金交易协议有效地运行，需要有一种方法来无信任地交换资产，并确定这些资产的交换价格。到目前为止Defi 生态已就该问题提出了数个解决方案，其中包括AMM和链上订单簿以及混合链外订单簿。
dYdX白皮书中写道我们选择将dYdX建立在0x开创的混合方法上，因为我们相信它可以创造出最有效的市场。这允许做市商在区块链外平台上签署和传输订单，区块链则只用于结算。
dYdX主要选择实施0x的基础设施，以提高其作为DEX的效率，以及使用链外订单簿与链上结算来提高交易性能。之前在去中心化衍生品方面的尝试提出了使用基于预言机的方法，将资产对的汇率反馈给智能合约。然而基于预言机的方法在基础设施方面存在一些重大缺陷。事实上由于价格更新的频率和延迟以及成本的限制，要达到与中心化交易所相媲美的市场效率是相当困难的。此外在任何协议中使用预言机都需要一定程度的中心化，因为一些中心化机构可以完全控制价格的设定。
由于dYdX允许以双方商定的任何价格交易去中心化的金融产品。这基本上意味着dYdX上的合同不需要价格预言机，合同也不需要了解市场价格，因为合同协议在两个实体之间直接结算以保持去中心化。
目前dYdX在以太坊的Layer-1上进行借贷，并主要支持三种资产，分别是ETH和DAI以及USDC。考虑到 dYdX 是一个完全去信任和无许可的去中心化保证金交易协议，而不是一个纯借贷平台，较少借贷资产种类也是合理的。
从某种意义上说dYdX在本质上改变了交易者参与DeFi应用和整个去中心化交易所（DEX）的方式，因为它为他们提供了必要的基础设施，以执行以前只能在中心化交易所（CEX）获得的功能并利用这些优势。
因此我们可以很明显地看到dYdX目前和将来对该领域的去中心化有多重要。但不容忽略的是dYdX的风险很高，但它最近的1000万美元B轮融资和其DYDX治理代币的推出都指向一个成功的且令人难以置信的未来路线图。
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