加密货币现在和未来：USDT会发生什么？

本周，加密市场再次对其最关键的服务提供商之一的负面新闻不屑一顾。据报道，稳定币USDT的发行人因在其业务性质方面误导银行而受到美国司法部的关注。这并不是最新的新闻，市场对此的反应是可以预见的。有趣的是自今年5月底以来一直在发生的事情：Tether 的增长完全持平。

长期以来，Tether一直受到没有真正美元支持的质疑。其发行人正在使用凭空发行的 Tether 来推高加密货币的价格。显然，交易员要么不相信，要么不在乎：Tether 在很大程度上保持与美元挂钩，即使其财务状况可能不佳。交易加密货币意味着需要一定程度的风险承受能力。我想也没有人真的会去 Bellagio 的收银台窗口要求查看他们的经审计的余额表，所以我们并不能确定是否真的如他们所说，每增发一枚USDT就去银行存$1美元。

尽管如此，Tether 的偿付能力问题仍然具有系统重要性。Tether 和其他稳定币在加密市场中充当货币市场基金。Tether 主要用于币安等离岸场所。这些离岸交易所和赌场之间的区别在于价格的波动发生在这些场所。

Tether 可能是市场崩盘情景的一部分，在这种情况下，突然大量打折的 Tether 导致比特币或其他流动加密资产的价格暴跌。货币市场基金，即储备初级基金，于 2008 年成立。那次事件引发了所有货币市场基金的挤兑。

Tether 与 USDC 等更受美国监管机构直接监管的稳定币不同，它超越了一种货币市场基金与另一种货币市场基金的区别。即使其增长放缓，然后停滞不前，USDC 的增长仍在继续。

这不是从 Tether 转移到受监管更严格的稳定币的相对安全性，正如 Tether 维持其 643 亿美元的供应量所显示的那样。更有可能是新投资者的涌入，他们不能或不会在离岸交易所进行 Tether 交易或交易。这将包括专业人士和机构，尤其是那些对投资者基金负有信托责任的机构。

这强调了 Tether 和 USDC 之间的区别：它们不是同一事物的两种风格。一个由美国监管机构监管，另一个不受监管（除了遵守与纽约总检察长办公室达成的和解协议）。因此，它们是不同种类的产品，由不同的用户使用。Tether 可能不像雷曼兄弟货币市场基金那样具有系统重要性。但Tether崩溃的风险是一种系统性风险，是任何加密资产投资的基础。

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